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荀玉根市场的另外一1至7月进出口半卖空美将

发布时间:2019-01-13 01:46:06

父亲既没有打我也没骂我  核心结论:①美股融券余量129.2亿股,占自由流通股5.8%,卖空交易范围较大,融券年化成本仅约2%,卖空策略多样。

  ②港股月融券卖出成交额占比16%,月融券卖出成交量占比5.6%。

  ③A股融券余额50.2亿元,占自由流通市值0.02%,平均每日融券卖出额占成交额0.14%,范围较小,主要用于T+0交易。

  融券年化成本8.35%-10.60%。

  市场的另一半:卖空—美股、港股、A股卖空早可追溯到17世纪初股票在荷兰出现并交易的时候,随着股票市场的发展,美国等西方国家已经形成较为完善的市场卖空机制,对股市影响深远。

  本文主要分析美股、港股、A股的卖空机制。

  1. 美股:卖空交易规模较大、成本低、策略多样美股卖空历史已有200余年。

  美国证券卖空早可追溯到1776年的独立战争,在19世纪中逐渐得到发展,到20世纪初范围不断扩大,此阶段卖空交易常见于投资者或经纪商私下之间。

  1934年美国通过了《证券交易法》,正式引入了卖空交易机制。

  1938年美国SEC引入卖空报升规则(“报升”规则:卖空挂单的价格不得低于当前常规交易卖单价)。

  20世纪60年代,大量投资者和个人进入市场。

  20世纪70年代早期,保险、慈善基金、养老金也逐渐参与卖空交易,至20世纪80年代中期,美国大部分的机构投资者都可进行卖空交易,证券卖空已完全制度化。

  美股卖空采用分散授信卖空模式。

  卖空是指投资者向具有融资融券业务资历的券商提供担保物,借入证券并卖出的行动。

  具体流程是公司大股东、基金等股票持有者如在一段时间内计划一直持有某股票,可以将该股票以一定的利息回报借给券商,券商再以高一些的利息借给卖空投资者,卖空投资者在规定时间后归还。

  投资者根据保证金和保证金率获得卖空额度。

  此外还存在未借入证券直接进行卖空的“裸卖空”,因为对市场干扰较大,后来包括美国等世界上大部分国家已禁止。

  按照交易体系的核心枢纽不同,卖空交易模式可以分为分散授信模式、集中授信模式和集中市场授信模式三种。

  美国采取分散授信制,投资者直接向证券公司申请融券,证券公司的融券来源主要有:证券公司自有证券、作为融资担保的证券、经委托人同意的寄存证券、向其他证券公司或机构借入的证券。

  这类分散授信模式的优点在于:(1)证券来源丰富,借出机构竞争可降低借入本钱。

  (2)可根据借券人信誉灵活授信,降低交易成本。

  这种分散化的缺点在于:(1)对于某些流通规模小的股票交易效率不高。

  (2)监管难度大,难以杜绝例如“裸卖空”之类的违规操作。

  纽交所上市股票95%可以做空

荀玉根市场的另外一1至7月进出口半卖空美将

,融券余量占自由流通股5.8%。

  2017年5月15日,纽约交易所(NYSE)共2535只股票,其中2411只可以做空,占比95%,融券成本(年化利率)仅生命中无数蝶来蝶往为2%左右。

  从90年代早期开始,融券余量延续增加, 5月15日融券余量129.2亿股,占自由流通股5.8%。

  从行业来看,融券余量较多的行业有能源(25亿股)、非日常生活消费品(20.5亿股)、信息技术(14.6亿股),融券余量自由流通股比值较高的行业有能源

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